国元证券债券投资-你都有哪些怪异的债券投资战略?

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你都有哪些怪异的债券投资战略?

信用债投资战略

行业和个券设置: 利率债和信用债的配比上,利率债票面利率相对较低(国债免税),利率债用于设置和生意;信用债的信用风险相对更大,且差异刊行主体分化异常显著,信用债主要用于设置,只有超AAA债券具有生意价值。利率债和信用债通过信用利差联系起来。

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行业上越涣散,风险降低效果越好;个券上通常低级别、民企、强周期的个券,收益率越高, 公募和大聚集有10%投资限制,专户也将受到10%单券入库集中度限制。

骑乘战略:指当收益率曲线相对陡峭时,买入限期位于收益率曲线陡峭处的债券,随着债券剩余限期缩短,债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,进而获得资源利得收益。要害在于判断出,这个陡峭处的债券,其收益率未来会下降。

息差战略:指通过不停正回购融资并连续买入债券的操作,只要回购资金成本低于债券收益率,就可以到达杠杆放大的套利目的。需要判断行情,在下行不太厉害的情形下,都对照稳固。

信用债投资战略可分为进攻型战略和守旧型战略。进攻型战略指拉久期、加杠杆、下沉信用资质,加大了对利率风险和信用风险的露出水平,反之就是守旧型战略。拉久期和加杠杆在牛市时代被普遍使用,牛市相当于人们预期未来收益率曲线和资金面向好。拉久期露出的主要是利率风险,加杠杆露出的除了利率风险(资源利得部门),另有资金面风险(钱的松紧转变)。而下沉信用资质,这个战略一样平常用的很少,信用债的流动性原本就很差,做Carry的话,可能会晤临违约风险。